電力供應緊張短期仍難緩解，限電或仍將對Q4 鋼鐵供給形成沖擊。江蘇及兩廣地區鋼鐵限電有所放松，但我們仍觀察到多個地區仍出現限電，核心原因是動力煤供需矛盾導致電力供應能力不足。從近期行業動態來看，我們認為四季度動力煤供需矛盾將有所緩解，但整體仍偏緊，電力供應緊張年內或仍難解決，限電仍將對鋼鐵這個高耗能行業供給形成制約。
估值與建議
維持個股盈利預測不變。近期鋼鐵板塊出現明顯回調，我們認為與基本面出現背離，盈利能力，分紅穩定板塊龍頭目前具備高性價比，我們重點推薦板材龍頭寶鋼股份，特鋼核心資產天工國際，建議關注低估值板材標的鞍鋼股份、馬鋼股份，同時建議關注長材龍頭方大特鋼(未覆蓋)。
風險
宏觀經濟加速下滑；貨幣政策超預期收緊。